任何数字资产，包括不可伪造的代币（NFTs），都可以被证券监管机构列为 “证券”。但这引出了一个问题，即潜在的买家是否仅仅通过买卖NFT就有可能使自己受制于一个国家的证券法。
整个行业向元宇宙的扩展，为数字资产与新的虚拟世界的关联和整合打开了大门，使这些资产更有可能最终成为商业化，并有可能受到这些证券法的约束。
那么，世界各国对NFT交易及其作为 “注册 “证券的特征有什么看法？
鉴于NFT目前给金融科技和法律领域带来的持续教育，世界各国监管机构的正式立场还不完全清楚，但包括美国、英国、香港和中国在内的一些国家已经在探索这个问题。
美国和NFT证券
请记住，美国遵循具有里程碑意义的1946年美国最高法院的Howey案，该案规定了四个要素，有助于确定加密货币或数字资产，如NFT是否被视为 “证券 “或 “投资合同”–它们是。(1)金钱的投资，(2)进入一个共同的企业，(3)有利润预期，以及(4)从第三方的努力中获得的利润。
虽然数字资产的监管主要由美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）根据联邦法律进行，但每个州都有自己的证券法，可能有与联邦法律不同或额外的要求。
4月，德克萨斯州和阿拉巴马州的证券监管机构向总部位于塞浦路斯的虚拟赌场开发商Sand Vegas Casino Club发出停止销售NFT的命令，称其非法提供未注册的证券。
通过其Gambler Ape NFTs（一种虚拟的赌博角色），Sand Vegas向买家宣传，购买NFT将提供某些好处，包括分享Sand Vegas创建的赌场所产生的任何利润。
据Sand Vegas称，其销售NFT所产生的收益将被用于在整个元宇宙中创建虚拟赌场。然而，这两个州的监管机构发现，在线赌场开发商在向消费者和潜在投资者推销其NFT时，没有采取几个 “被遗忘 “的步骤，包括。
没有披露Sand Vegas的实际地址。
未能披露Sand Vegas的所有商业伙伴和官员，以及他们的背景和资格，以进行尽职调查。
使用与属于另一家位于拉斯维加斯的博彩公司的既定商标非常相似的标志，这造成消费者混淆的可能性很大。
没有披露公司负责人将有权获得OpenSea上所有NFT销售的10%的版税。
没有说明经营赌场的相关风险；以及
没有说明购买、出售和/或交易NFT的相关风险。
当月晚些时候，OpenSea将金沙赌城从其市场上除名，以回应停止和制止令。
该行业目前正在通过美国参议员Cynthia Lummis（R-WY）和Kirsten Gillibrand（D-NY）在6月提出的两党立法，更好地澄清SEC和CFTC在数字资产（包括加密货币和NFT）的整体监管中发挥的作用。
英国的NFTs
5月，英国Web3社区取得了一个重要的法律里程碑，其高等法院裁定NFTs在英国代表 “私有财产”。
导致法院裁决的原因是2月份从备受赞誉的Boss Beauties项目中窃取的两个NFT，这是一个由女性领导的全球倡议，通过尖端合作为女孩和妇女创造机会。
3月，Women in Blockchain Talks创始人Lavinia Osbourne称，她的在线钱包中的两个Boss Beauties NFTs被盗。
然而，高等法院告诫说，这种 “私有财产 “地位并不延伸到NFT所代表的实际基础内容，为原作者的基础工作提供必要的保护。
虽然这是英国在进一步发展如何对待NFT方面迈出的重要一步，但主要的启示是，在NFT被指控被盗的情况下，英国法院如何对臭氧网络和OpenSea等NFT市场上的个人账户发出禁令，导致账户的资产被冻结，直到收集到更多信息。
然而，由于英国和美国以相同的版权法进行管理，因此没有压倒性的 “大局观 “来区分美国和英国在版权法下对原创作品的看法如何不同。
香港
6月10日星期日，香港立法者提出了新的立法，旨在为加密货币服务提供商引入一个新的许可制度，因为它涉及到该地区的反洗钱（AML）政策。
拟议的立法将要求与加密货币项目合作的实体，如果想推出一个交易平台，必须从香港证券及期货事务监察委员会（SFC）获得许可证，以及其他规定。
6月，证监会发布了第一轮关于投资者应如何购买和销售NFT的指导意见，谈到了它们通过非流动性二级市场、波动性、不透明的定价、黑客攻击和欺诈带来的高风险。
该新闻稿指出，任何在香港的非传统金融工具发行人或那些针对潜在投资者的人，如果他们的非传统金融工具是 “集体投资计划”（CIS）或零碎的代币，必须从证监会获得许可证。
它进一步澄清了什么是 “CIS”，将其分解为四个要素，其中包括 “使参与者能够获得利润、收入或其他回报的项目”，进一步澄清了不属于这些类别的NFT将不被监管。
中国
4月，中国阐述了其对NFT的立场，其中银行业、证券业和互联网金融协会发布了一套准则，说明中国互联网金融协会、中国银行业协会和中国证券协会将如何对待NFT项目。
该指引特别指出。
NFT的基础资产不应包括债券、保险、证券、贵金属或其他金融资产。
平台不应提供NFTs的集中交易。
NFTs不应使用加密货币进行交易。
平台应该对客户进行实名制身份检查，并存储客户的交易记录，以消除洗钱行为。
各实体不应直接或间接为非正规金融工具投资提供资金支持。
尽管中国对加密货币进行了严格的打击，但它已经认识到了NFT给这个领域带来的价值，将市场炒作和欺诈的可能性与实际增值区分开来。
全球NFT政策的底线
目前的情况表明，国内外的监管机构将继续根据NFT的具体质量和特点进行审查，并准备将现有的证券法和政策适用于每一个开始获得牵引力的项目。
Andrew Rossow是一名律师和记者，专注于金融科技和知识产权法。
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